原标题：立思辰爆买做教育，倚严重语文出路几许？
“一块屏幕”余热已散，推行了多年的教育信息化总算走到台前。
暂时不谈它能否改动学子的命运，但它的确改动了不少企业的命运，靠着教育信息化转型翻身的企业并不在少量。
但随着国家关于信息化经费的逐步减缩，靠着攫取教育软硬件服务盈利的企业，要向继续赚钱不得不另谋出路。在此，笔者想以立思辰作为例，一窥企业在教育方针面前敏锐地嗅觉和野心。
买买买，买出一片教育江山
1999年树立的立思辰首要是信息安全服务供给商，事务范围在保密范畴，彼时不过5亿左右的年收入，2012 年以教育信息化设备为切入口敞开教育布局，后经过屡次外延做大教育板块，并将其作为近年公司的开展要点，敞开转型之路。
2016年教育事务大幅打破，奉献营收9.9 亿元，占总营收份额 52.6%，超越传统事务，完结跨界定位。受制于传统事务添加缓慢，2018年发布布告宣告集团为会集资源，杰出优势，方案对安全事务进行了剥离，行将完全完结从信息安全到ALL in教育的转型之路。最新多个方面数据显现教育事务营收占比已到达89%。
从入局教育，立思辰所用的办法是最简略的买买买，从上市公司并购，到树立基金出资，从初期到成熟期的教育公司，把各个教育赛道简直一扫而光。
到现在，立思辰的控股参股子公司一共有89家，最典型的4家分别是北京康邦科技有限公司、上海叁陆零教育出资有限公司、百年英才(北京)教育科技有限公司、中文未来教育科技(北京)有限公司，触及信息化、留学生计教导、大语文等多个范畴。
除上市公司直接并购之外，立思辰在官网发布的出资还包含公司出资部分和两支教育基金。两支教育基金分别是2015年立思辰与清科一起建议树立，8个亿的清科立思辰互联网教育出资基金，以及立思辰董事长池燕明先生建议树立了近1亿元立思辰教育天使基金。
除此之外，据不完全统计，布告发表的出资基金还包含出资2亿元树立的，首要重视在线教育组织的“立思辰华海教育工业出资基金”、和方案募资12亿，侧重重视民办校的“立思辰金古国际教育工业出资基金”等。
从上到下，从技能到服务，不分赛道，立思辰买地狼子野心，全方位布局之心昭昭。
立思辰三步曲，每一步都不好走
虽然立思辰买到手软，但真实能为企业带来真金白银直接收益的仍是主打的“三步曲”，要点的发力点顺次在： 大语文、生计服务和信息化。
2018年“大语文”一跃成为教育职业抢手词汇之一，获益于新课改，重视归纳才能和人文本质的培育，中高考语文科目调查增强，例如新教材中很多添加古诗文，其间小学语文古诗词添加128篇，增幅到达87%，初中语文添加51%，2019年高考要求背诵古诗词添加10篇至70篇。
踩中盈利要点布局大语文的立思辰看似出路一片光亮，在宣传上更是将其品牌名直接与大语文挂钩，喊出 “英语造就了新东方，数学造就了好未来，语文将造就立思辰”的标语。
一起在本年录用其大语文掌舵人窦昕出任总裁一职，并将立思辰大语文IP化更名为“豆神豆神大语文”，敞开语文学科的第二阶段布局——出版大语文系列丛书、出品大语文系列动漫影视剧、开发互动式全球文明体会馆、制造语文及文明类AI学习东西、制定言语文明知识点评系统。
从近期发表的数据看，到2019年6月，全国已树立133各直营学习中心，另签约137家加盟学习中心，线下学习中心规划较去年翻了3倍多。本年上半年报名学生人数为68244，累计在读人数51794人。
假设同比去年同期数据，可以发现用户的留存和LTV并不甚抱负。无论是肯定人数仍是续费与数学或英语训练组织比较距离真实不小。
从最新的线下事务的散布来看，北京一地奉献68.8%的营收，上海还不到零头。营收和参培人数与网点数正相关，北京一个网点的均匀生源在340人左右，还不如开在MALL中运营杰出的stem类企业，可见备受宠爱的“大语文”并没有迎来真实的迸发期。
从线上板块——诸葛书院的数据添加敏捷，2019上半年就读人数到达2.1万人，同比添加187%。但从详细类目来看，感兴趣人数较多的课程仍旧以学科护航等应试为基准的为主。旁边面也反映出主打本质的“大”语文并不如应试的语文学科更具吸引力。
归根到底，“大语文”面对的问题是在K12阶段假设没有应试或比赛作为出口，文明本质这种缺少量化规范的堆集性课程，很难短期内将家长和学生对语文学科教导的需求转化为付费行为。
依托盟商分管运营危险，做大商场赋能B端也是教育企业的驾轻就熟。立思辰大语文事务从2018上半年敞开B2B事务探究，在江西、河北、甘肃、江苏等省份的多个城市敞开双师讲堂试点，但2019年上半年该事务全体阻滞。
这样看来，立思辰的大语文之路好像走得并不非常顺利，那凭借着新高考实施的考生生计教导事务能否包围呢？
2019年中报显现，升学服务事务（包含高考教导+留学事务）完结运营收入8859.52万元，较上年同期添加64.68%。
虽然新高考现在仅在上海和浙江两个省试点完结第一批考生运送；北京、山东、天津和海南四省将在2020年迎来变革后的初次“3+3”高考，从效果上看，现在已在全国20余省份树立40家分公司。
生计教导事务现在的所在阶段比较大语文愈加前期，一方面受制于浸透人数有限，另一方面归于新增需求，商场承受度未获得验证，所以现在百年英才走的仍旧是高客单价的道路。
最终再说说信息化事务。从立思辰信息化的事务改变可以精确的看出，当下进校信息化的收购主体现已发生了改变。
2018年教育信息化2.0行动方案正式提出，意味着三通两渠道以大批量硬件为主进校的年代将逐步闭幕，与之相对应的立思辰2018年一向高速添加的才智教育事务呈现了增幅趋势放缓，同比添加仅3.84%。
供给信息化服务的厂商都会面对两个问题，一是校园的结算，公司2018年将坏账计提份额从年头15.22%提高到了16.39%。二是加上信息化建造面对的最显着的问题是一旦建造结束，后续的首要作业仅仅保护和等候替换更新，想要坚持添加就必须一向扩展新的合作伙伴。但立思辰的事务一向会集在北方商场，南边商场的进入一向不太抱负。怎么在有限的盘子里坚持添加，立思辰的战略是从顶层规划下沿到校园文明、创客教育、校本课程等立异事务上，妄图经过愈加有清晰的目的性和精细化的服务。从2019年中报的数据来看，特征教室、立异实验室的战略初见成效，完结运营收入5.6亿元，较上年同期添加98.4%。但站在教育信息化职业的视点来看，政府经费减缩已成现实，从基础设施到有用教材，信息化未来的盈利更归于软件服务商。
商誉和减持，看起来大股东只想套现离场
教育是个“慢”可是现金流很好的工作，但从立思辰全体的账面却在“唱反调”。
公司的运营性现金流在2016年今后均为净流出，账面货币资金从2016年末的7.45亿元下降到2019年3季度1.81亿元。翻查财政数据：最近四年来，公司推动教育板块的战略不可谓不急进，其事务毛利率已由2015年的65.56%逐年下降至2019年三季度的39.55%。
虽然预期C端事务带来的预收款缓解危险，但现在公司收入仍以B端事务为主，从财报上显现出来是收账款危险继续不断的添加。
最新的财政多个方面数据显现，2019上半年公司9个亿的营收中简直悉数是“赊账”，应收账款及收据高达8.72亿元。一起坏账计提了1.9个亿，当期税前赢利才2400万。
这生意看起来是赔本赚吆喝。
除此之外，还有两个不容忽视的大问题。一是“爆买”公司的通病商誉问题。虽然现已做了减值但现在账面商誉仍有28.8亿，占到公司总资产的40%。二是公司高管团体的减持套现行为。这些也使得长时间资金商场关于公司未来运营打上一个问号。
依据立思辰发布的12月21日最新减持布告，其控股股东、实践操控人已于该日期前完结阶段减持0.46%股份，套现3711万元，一起发布了新股份减持方案的预发表，方案在该日十五个买卖日后的六个月，减持总股本3%，可以说假设悉数落袋，大股东此举简直完结了悉数无限售条件股份的减持。
除了实践操控人外，部分其他高管也现已把能卖的股份都卖完了。
当然也有“逆风而上”的。立思辰的新任总裁，大语文掌舵人窦昕，花了8000万于2019财年增持公司股份1.0026%，共持有公司总股本的6.0026%。
教育原本应该是一件离钱很远的事儿，但长时间资金商场上的教育公司又离钱很近。在猖狂和抑制的博弈中立思辰能否完结再创一个教培范畴“第三极”，咱们一起拭目而待。
本文转载自“亿欧网”，作者苟瑜。文章为作者独立观念，不代表芥末堆态度，转载请联络原作者。
责任编辑：
